光大期货【锡】：锡依然处于强现实和弱现实的博弈中

1．供应：SMM1月精炼锡产量为11990吨，期货强现环比减少24.61%，锡锡同比减少11.77%。处于减少原因主要为春节期间炼厂减停产导致。实和实SMM2月精炼锡产量为14035吨，弱现环比2月稳步回升，博弈恢复量尚未回到正常的期货强现原因在于广西及云南部分炼厂检修导致。进口方面，锡锡据了解市场近期少量印尼锡锭开始计划流入市场，处于但相较于去年的实和实进口量，预计整体进口量压力有限。弱现

2．需求：焊锡企业上周陆续复工，博弈企业订单目前依然较为低迷，期货强现开工率尚未恢复到节前水平，锡锡但由于上周锡价低位震荡，处于部分企业节后刚需采购，市场现货报价回归到平水至小升水。

3．库存：上期所库存周环比增加830吨至7，856吨，同比增加130%；LME周环比增加35吨至3，220吨，同比增加33.61%。

4．观点：锡依然处于强现实和弱现实的博弈中，市场目前主流观点对锡依然较为乐观。现实端，上周锡锭依然小幅累库，但考虑到炼厂及下游库存水平基数低，后续关注国内复苏后电子需求的复苏力度如何，若锡锭小幅去库开始，预计国内跨期正套或有所机会。