蔚来汽车实现三地上市，新交所：帮助上市企业后续在亚洲有更多发展空间

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记者/刘晨光

5月20日，蔚汽汽车在新交所上市，车实就此实现在美国、现地新交续亚香港和新加坡三地上市。上市所帮市企

截至新加坡股市当天收盘，助上洲蔚来（NIO） 报17.30美元/股，业后与开盘价持平，更多港股蔚来报135.4港元，发展收涨9.55%。空间

2018年9月12日，蔚汽蔚来在纽约证券交易所挂牌上市，车实2022年3月10日，现地新交续亚蔚来在港交所上市。上市所帮市企

据悉，助上洲早在5月6日，业后蔚来宣布已从新加坡交易所取得主板二次上市的附条件上市资格函，并将于本月发布上市文件。蔚来本次上市将采用介绍上市的方式，不涉及新股发行及资金募集；上市每股面值0.00025美元，在新交所上市的A类股可与其在纽交所上市的美国存托股实现完全转换。

此前的3月10日，蔚来同样以介绍方式在港交所主板二次上市。蔚来在向港交所递交的招股说明书中便已提到，已向新加坡证券交易所主板提出以介绍方式第二上市申请。

华兴证券(香港)首席经济学家兼首席策略分析师庞溟向界面新闻表示，三地上市，有利于公司更好地预防、管理和应对单一上市地监管规则发生重大变化的风险，也反映了公司长期性的、战略性的布局和未来拓宽多元化融资渠道的考量。

庞溟认为，与传统IPO相比，介绍上市相关规则条件适用一致，财务要求、管理层稳定性要求相同；不同的是，以介绍形式上市的股份为公司已发行股份，所以公司不会发行新股，也不会筹集新的资金，通常被已经具有一定品牌知名度和市场关注度、没有即时融资需求的公司所采用。此外，以介绍形式上市主要通过双重主要上市、转板上市、分拆上市以及换股上市等四种方式具体操作完成。

“蔚来目前拥有现金及现金等价物、受限制现金及短期投资超过500亿元，所以采用不涉及募集新资金的介绍上市，较为方便快捷。此外，新交所的上市公司数量、交易活跃程度和估值水平均逊于美国市场和香港市场，所以蔚来也没有必要在此次赴新介绍上市时进行募资。”庞溟解释道。

不过庞溟也指出，介绍上市当天的价格并无发行价格作为参考，而完全由买卖双方交易博弈决定，且由于控股股东的股份有6个月锁定期、公司在上市6个月后才能进行再融资，股票在上市初期可能供给不足、交易量偏低、股价波动性较高。

蔚来方面也在公开场合透露，上市能够扩大蔚来的投资者群体，尤其不断增加亚洲机构的投资者，在新加坡上市可进一步增加全球可交易时间和流动性，提供一个备选的股票交易地点，进一步保护及投资人的利益。

新交所北京代表处首席代表谢采含向界面新闻表示，新交所对发达司法管辖区的上市规则有互认机制。不用因为在两地上市而需要去符合两套上市规则，所以在长期的合规成本可以大大减低。

据谢采含介绍，来新加坡做二次上市最主要是要满足新交所的主板要求，目前在美国上市的这些中概股有超过一半是可以满足其上市条件的。

对于蔚来赴新交所上市，谢采含指出，新加坡的这些投资人不单纯是提供资金，也要提供资源，帮助到上市企业后续在亚洲有更多的发展空间。所以蔚来应该也是看到在新加坡的一些业务上的机会。蔚来对于在东南亚的发展这一块也非常看重。

谢采含指出，采用介绍上市的方式，主要是因为现在的股价影响，可能在选择融资时机的时候，会有这方面的考虑，所以通过介绍上市先把这个渠道打开，为下一次的融资做准备。

SPAC作为另一种上市制度已经于2021年9月份在新加坡交易所推出。谢采含向界面新闻指出，在引进SPAC上，新交所最主要想要做的事情就是为市场带来更多的、更丰富的投资产品。而从其他的市场的情况看来，SPAC也确实带来了一些比较新兴的产业。可能在正常IPO的情况下，并不容易定价，SPAC起到可以吸引到这类企业到资本市场的作用。