借款收购汇银木业51%股权 ST景谷能否实现自救

ST公司如何扭亏“摘帽”？借款景谷并购重组！“兜里”没钱怎么办？收购实现借钱也要上。这一幕就发生在已连亏两年的木业身上。

9月15日，股权ST景谷披露一则《股权转让框架协议》公告，自救公司拟向崔会军、借款景谷王兰存、收购实现京保基金、木业技改基金收购其合计持有的股权唐县汇银木业有限公司（简称“汇银木业”）51%股权。交易完成后，自救汇银木业将成为ST景谷的借款景谷控股子公司。

此前7月29日，收购实现ST景谷发布《关于筹划重大资产重组的木业提示性公告》称，公司正在筹划以现金支付的股权方式收购汇银木业51%股权。公司在公告中提及，自救汇银木业的主营业务为中高密度纤维板、刨花板制造和销售，此次交易可实现上市公司的战略布局，增强公司持续盈利能力。

上海证券报记者注意到，尽管上述交易尚未敲定最终交易对价，但ST景谷在公告中披露，经初步估值，汇银木业整体估值暂定为5.5亿元。如按51%股权比例计算，ST景谷或支付交易对价约2.8亿元。于ST景谷而言，这并不是一笔小数目。

作为云南省最大的林化产品、人造板、集装箱地板的生产商和供应商，ST景谷近年来业绩持续承压。公司2020年、2021年分别亏损1839.43万元、2698.3万元。最新的半年报显示，公司上半年亏损852.63万元，归属母公司净资产不到1.7亿元。

ST景谷将如何完成此次收购？公司的操作是向控股股东借钱。

同日，ST景谷公告称，为收购汇银木业共计51%股权交易相关事宜，公司拟向控股股东周大福投资申请借款，借款额度不超过3.5亿元，年利率为2.75%，期限为五年。据披露，除上述交易外，过去1年内，ST景谷与周大福投资之间发生的关联交易金额为5000万元，加上本次借款金额合计为4亿元（不超过），占公司最近一期经审计净资产绝对值的225.24%。

进一步回溯可知，2018年7月，周大福投资以“股权转让+要约收购”的方式，耗资23.25亿元获得ST景谷（时为*ST景谷）55%股权，收购成本为32.57元/股。彼时，ST景谷在协议签署日前30个交易日的平均交易价格为23.64元/股。较高的溢价率和入主方“金闪闪”的背景令公司收获多个涨停板。

周大福投资入主后，ST景谷开始尝试转型。2019年，公司先后设立三家子公司开展能源贸易业务，主要经营石油化工制品、油品、清洁能源等；2021年，其与周大福（中国）有限公司等签署相关协议，共同成立景林科技，进军家具集成定制市场。

不过上述“探索”并未令其业绩有明显改善。财务数据显示，ST景谷从2005年至今已连续17年扣非后净利润为负，其中，公司2021年年报还收到监管问询函，上交所要求其详细回复第四季度营业收入环比增长129%的合理性，并解释供应商集中度大幅下降的原因等。

如今，面对周大福投资的再度“输血”，ST景谷能否扭亏为盈、实现自救，投资者拭目以待。

（文章来源：上海证券报）