通胀如何影响美国中期选举？

来源：Refinitiv路孚特 

近来通胀处于数十年来的通胀高位，Fathom Consulting最近的何影一份报告评估了问题的原因并提出“这将对即将举行的美国中期选举产生什么影响？

由于供应未能跟上需求激增的步伐，通胀在过去一年多次意外上行。响美这不仅仅是国中美国的问题；这是一个全球现象家庭不喜欢通货膨胀。我们发现有证据表明，期选较高的通胀通胀对家庭情绪的负面影响与失业率的上升大致相同，重申了亚瑟·奥肯的何影“痛苦指数”恶性通货膨胀可能会损害民主党在即将到来的中期选举中的机会。其他非经济因素（加强两党合作和对现任政客的响美历史偏见）也降低了该党保留对两院控制权的机会

通货膨胀带来了什么？

路孚特的数据帮助我们追踪当前通胀危机的原因和症状。它的国中起源可以追溯到新冠疫情的早期，当时财政支持确保了美国家庭收入的期选增长，尽管全球经济出现了有记录以来最严重的通胀衰退。

额外收入主要用于为消费增加和其结构变化提供资金——从服务消费转向商品消费，何影这是响美一个重大转变。

因此，国中通胀最初超标的期选原因很容易理解——经济的供应方一直在努力跟上需求的增长及其不断变化的结构。

通胀超标并不是美国独有的现象。下面的热力图显示了从Datastream的关键指标列表中获得的134个国家12个月的通货膨胀率。该数据已进行Z评分（即根据每个国家的通常通货膨胀率及其典型波动率进行调整）。

红色格子反映的是比正常值高出两个标准差——从统计学上讲，这代表了极其罕见的事件。大多数国家现在都处于这个位置。

家庭如何看待通货膨胀？

“金钱幻觉”一词是欧文·费舍尔在20世纪初创造的。经济学家用它来捕捉人们不喜欢通货膨胀的心理现象，即使加薪完全抵消了它的影响。

更高的通货膨胀可能导致消费者支出减少和储蓄的预防性增加。在消费者信心调查中可以清楚地看到，人们对美国、英国和区的信心已经下降到预示经济衰退即将来临的水平。

Fathom通过实证检验了通胀与家庭信心之间关系的进一步证据。

我们发现证据表明：

家庭对资产价值下降（即股票和房价）反应消极家庭对更高的通胀反应消极家庭对更高的失业率反应消极家庭对通货膨胀的敏感程度与对失业的敏感程度大致相同

最后一个发现特别有趣，因为它为“苦难指数”提供了实证支持，该指数是简单地将通货膨胀和失业率加总。

这一经验法则是由约翰逊总统的经济顾问亚瑟·奥肯提出的，作为“经济不适”的指标。它与消费者信心指数对比如下。

这将对美国中期选举产生什么影响？

美国将于今年晚些时候进行中期选举投票。Kahane（2009）的实证工作试图量化宏观经济变量对美国选举结果的影响。

将这项工作的结果与最近的数据结果相结合，我们可以得出结论：由COVID-19后GDP的复苏，预计经济变量仍将对拜登总统的支持率产生积极贡献。

然而，其他因素也在起作用。

首先，两党合作越来越主导美国政治，这意味着现在摇摆不定的选民比过去少。 （正是这些摇摆不定的选民更有可能根据经济问题进行投票。）

第二，在中期选举期间，现任总统通常会遇到很大的摇摆不定。国会投票记录显示，自二战结束以来，现任党在中期选举中平均失去了27个众议院席位和3个参议院席位。

鉴于民主党在两院的多数席位微乎其微，他们很有可能会失去对至少一院的控制权。